作者：赛尼尔法务智库 史志伟

本文将尝试基于2020年中国上市公司法律合规风险大数据挖掘分析，从微观数据层面，通过中国上市公司整体法律合规风险指数的一些变化与异动，去梳理分析中国上市公司未来所面临的重大法律合规风险趋势与重要特点，以便让上市公司能把脉趋势，认清形势，未雨绸缪！毕竟，上市公司所面对的法律合规风险，不只是上市公司法务部门所要面对的风险，而是公司整体层面所要面对的重大风险，最终会使得企业经营面临巨大挑战，甚至是公司高管个人面临灾难性风险！

我们也认为，上市公司作为中国经济风向标，其未来重大法律合规风险趋势与异动，某种程度也代表着中国企业未来所要面对的重大法律合规风险趋势与异动，需要所有企业及高管认真研究与面对。

中国上市公司法律风险指数报告（一）

下文我们将推出报告第一部分——中国上市公司法律合规风险总体态势，分总体趋势与突出特点两个单元。

总体趋势

中国上市公司法律风险水平有较大降幅

2020年中国经济虽遭受新冠疫情和世界巨变双重冲击，但整体发展企稳。在此大背景下，上市公司克服不利影响，生产经营逐季恢复。例如，沪市主板公司，其中，五成公司实现收入和利润双增长，六成公司实现收入正增长，八成公司实现主业盈利，九成公司实现盈利。总体上，经营和业绩已恢复至2019年同期水平，盈利面基本修复。同期，A股全年IPO企业数量达396家，募集资金总额超过4725亿元，当年IPO数量创2011年以来第二高，而IPO融资额创十年新高。2020年中国资本市场法治建设进一步加强，《刑法修正案（十一）》的出台，大幅提高资本市场违法犯罪成本。证监会也落实“零容忍”要求，依法全面从严治市。

在综上宏观经济、新冠疫情、新股大量发行、依法从严治市等重大内外因素的冲击、影响和作用下，2020年上市公司整体法律风险水平在连升两年后有较大下降。2020年上市公司法律风险指数为24.028，较2019年下降10.70%。如图1所示：

图1 2016-2020年中国上市公司法律风险趋势图

不同上市公司间风险波动增大、苦乐不均

2020年上市公司法律风险总体趋势呈现出一个新的变化与突出特点：即虽然2020年上市公司整体法律风险水平有较大下降，但不同上市公司间表现出法律风险水平差异极大、苦乐不均，可形象概括为——有的在云端、有的在深渊！

此点可从统计数据得以佐证，从统计数据分析看：2020年上市公司法律风险指数标准差创5年新高，且较2019年上升3.16%。如图2所示：

图2 2016-2020年中国上市公司法律风险标准差变化图

从统计学角度看，标准差是对一组数据平均值分散程度的一种度量。一个较大的标准差，代表大部分数值和其平均值之间差异较大；一个较小的标准差，代表这些数值较接近平均值。所以，风险指数标准差创5年新高，代表大部分上市公司法律风险水平与上市公司平均值间差异较大，公司和公司间苦乐不均!

分析这种现象背后的驱动因素，我们认为其必然与上市公司所处外部宏观环境的巨变、政策法规的调整，所给企业带来的冲击，以及公司内部依法治企、合规经营的能力不同，所给企业带来的风险防控水平不同，有巨大的必然影响。这些都值得去我们去挖掘分析、总结其背后的规律！

结语

总之，企业亟需系统思考：为什么在同样的外部宏观环境、外部监管环境下，为什么在总体风险水平下降背景下，不同公司间法律风险水平会苦乐不均？是哪些关键驱动因素使得企业风险水平显著上升？哪些是重大的、趋势性的影响因素？未来可能会对哪些行业、哪类企业、甚至是企业中哪类人造成巨大冲击？是我们自身所处的行业、自身所处的企业，甚至是我们自身吗？

我们将在后期系列文章中，逐步揭示这些现象背后的规律，这必然对我们企业把脉趋势、认清形势、未雨绸缪、标杆借鉴、防范风险，有巨大裨益！

扫码购买附录：中国上市公司法律风险指数介绍中国上市公司法律合规风险指数，是赛尼尔法务智库于2006年组建来自国务院发展研究中心、北京大学金融法研究中心、中国社会科学院计量经济研究所、中国证监会研究中心等机构的专家团队，首次构建的上市公司法律合规风险指数模型，全面评价我国资本市场上市公司法律合规风险状况。并联合中国政法大学企业法务研究中心、中央人民广播电台、法治日报社等权威机构，自2008年起连续14年发布《中国上市公司法律合规风险指数报告》。形成的涵盖十六年、全行业、全地域以及三千多家上市公司的法律合规风险指数大数据，并通过挖掘分析，成功构建可广泛应用于普通企业法律合规风险预警管理的参照数据及分析模型，成为评价中国资本市场和上市公司法律合规风险的风向标。

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