摘　要　随着企业内外生态环境的复杂化，企业经营所面临的风险日益增多，财务风险越来越受到企业的重视。如何防范财务风险，已成为业内人士面临的难题与关注的焦点。本文将探讨在中国这样的企业生态环境下民营企业如何建立趋利避害的财务风险机制。
　　关键词　财务风险　现金流量　合理预期

1　从微观企业收益状况考察财务风险
　　企业的财务风险，从狭义上看，是指由于利用财务杠杆给企业带来的破产风险或普通股收益发生大幅度变动的风险。从广义上看，是指企业在筹资﹑投资﹑资金营运及利润分配等财务活动中因各种原因而导致的对企业的存在﹑盈利及发展等方面的重大影响。前种观点立足于企业筹资时过多举债或举债不当引起的。后种观点立足于企业全局，是全方位的。合理应对可以避免只重视企业筹资过程的风险而忽视其他方面，更有利于企业经营目标的实现。由于财务活动是资金筹集、投资、占用、耗费、收回、分配等活动环节的有机统一，各活动环节中都有可能发生风险，因此对财务风险的认识，必须从财务活动的全过程和其总体理念出发，并联系到财务收益上来。
2　财务风险分析
2.1　合理预期途径显示财务数据异常
　　何谓“异常”？有人将之理解为财务数据存在的重大波动就是“异常”，这种理解是片面的；所谓“异常”是指企业财务合理预期与财务数据存在重大差异。如果某公司今年收入比去年有大幅增长，而预期也应该大幅增长，则不存在异常。如手机行业，今年国产手机产销两旺，呈现高速增长，几家手机为主业的上市公司收入有大幅增长，则可能不存在异常。银广厦财务数据就在发生问题前边存在异常，财务分析人员对萃取产品高毛利破绽未能给予应有的职业关注。尽管一般说来，生物制品毛利都非常高，关健的问题是财务分析要对这种产品的毛利形成一个合理预期，然后以这个预期去推断萃取产品毛利高是否异常。事实上，财务分析师应指出银广夏毛利的异常———毛利率过高，从而判断银广夏业绩不实。

如何形成“合理预期”？非财务数据与财务数据比较：西方流行的一种绩效管理是平衡计分卡(BSC)，不但要考评财务成果，还要考核顾客满意、内部流程及学习和创新等非财务方面相关的成果，实际上这些都是相关的。香港凤凰台有一评论员有名著名的话是“世界上很多事情看来是不相关的，而实际上是相关的”，财务成果是经营的反映，经营数据（非财务数据）直接决定财务数据，如果财务数据与经营数据发生冲突，则要充分关注；财务数据之间比较，财务数据本身也是关联的，这里面当然存在逻辑关系，如三大报表本身有很强的相关关系，财务报表科目之间的联动关系，以及财务报表年度内的可比关系（同一年内的月度报表、季度报表之间的对比）。
2.2　合理预算显示现金流量风险
　　由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。预警的前提是企业有利润，对于经营稳定的企业，由于其应收、应付账款及存货等一般保持稳定，因此经营活动产生的现金流量净额一般应大于净利润。企业现金流量预算的编制，是财务管理工作中特别重要一环，合理的现金流量预算，可以为企业提供预警信号，使经营者能够及早采取措施。为能合理编制现金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益﹑现金流量﹑财务状况及投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以周、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。国内外因不合理的现金流量而经营失败的企业并不少见。曾红极一时的爱多的失败的转折点是1998 年《羊城晚报》上的“律师声明”，其关键原因是流动资金血脉的中断，企业财务安全机制的不完善。
　　合理现金流量的重大隐患主要应注意两方面因素：一是赊销货款的回收，二是库存的清理。一般指企业在收益不错的情况下，因销售实现原则的不同而产生的财务困难。在权责发生制原则下，不错的收益并不能表示销货款已经收到、利润已经可用于支付。在这种情况下，企业若债务规模过大、或债务期限结构不合理，就很可能造成偿债能力急剧下降，支付压力陡升，进而陷入财务困境，使企业的形象和信誉遭受严重损害，企业赊销比重大，应收帐款缺乏控制。由于我国市场已成为买方市场，企业普遍存在产品滞销现象。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收帐款大量增加。同时，由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成应收帐款失控，相当比例的应收帐款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性，由此产生财务风险。企业存货库存结构不合理，存货周转率不高。目前我国企业流动资产中，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压存货。存货流动性差，一方面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。长期库存存货，企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失，由此产生财务风险。
3　企业财务风险成因的内外环境分析
3.1　财务风险外部成因
　　企业财务管理的宏观环境复杂多变，而企业财务管理系统若不能适应复杂多变的宏观环境，就产生了财务风险。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预见和无法改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。例如世界原油价格上涨导致成品油价格上涨，使运输企业增加了营运成本，减少了利润，无法实现预期的财务收益。财务管理的环境具有复杂性和多变性，外部环境变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境，必然会给企业理财带来困难，目前，我国许多企业建立的财务管理系统，由于机构设置不尽合理，管理人员素质不高，财务管理规章制度不够健全，管理基础工作不够完善等原因，导致企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环境不利变化不能进行科学的预见，反应滞后，措施不力，由此产生财务风险。
3.2　我国民营企业财务风险内部成因
　　企业内部财务关系混乱是我国企业产生财务风险的又一重要原因，企业内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。例如，在深圳证券交易所上市的猴王股份有限公司，由于其与上级企业猴王集团之间存在着混乱的财务关系，致使上市公司因猴王集团破产而出现严重财务危机。
　　财务风险存在于财务管理工作内部的各个环节，不同的财务风险产生的具体原因不尽相同。我国企业财务风险内部问题主要集中在资金结构和投资决策上。首先，企业资金结构不合理，负债资金比例过高。在我国，资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。由于筹资决策失误等原因，我国企业资金结构不合理的现象普遍存在，具体表现在负债资金占全部资金的比例过高。很多企业资产负债率达到30%以上。资金结构的不合理导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。其次，固定资产投资决策缺乏科学性导致投资失误。在固定资产投资决策过程中，由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险。对外投资决策失误，导致大量投资损失。企业对外投资包括有价证券投资，联营投资等。有价证券投资风险包括系统性风险和非系统性风险。由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失，由此产生财务风险。
4　财务风险防范
4.1　合理确定负债经营规模  
　　现行制度给了企业自主筹资权，同时在会计核算上也明确了负债和所有者权益对企业的不同权力与责任。通常负债资金的来源有一定的期限、固定的利息，并要求负债到期还本付息。所有优先股是永久性资金来源，一般情况不会抽回，但有权参与企业的利润分配，所以适度负债经营已成为现代经营的一种重要方式。企业负债经营、其负债比重保持在多大限度内，要视情况而定。如果企业生产经营和市场销售良好，资金利润率高于借款利率，企业以举债方式取得资金，投入生产经营，就能为企业带来更多的收益，反之，如果企业资金利润率低于借款利率时，就不宜以借款方式组织资金，而应通过增加所有者权益，如增发股票或减少税后利润分配等方式筹集资金。同时，企业负债与所有者权益的比例对财务风险也有一定影响。当企业负债特别是流动负债占所有者权益的比例过高时．容易发生危机，财务风险就大。—般来说，企业的流动负债大致相当于流动资产时，财务风险就小。因此，企业要正确利用财务杠杆作用，把握适当的负债比例，科学组织资金来源，以规避未来的财务风险。
4.2　设立有效的企业财务风险预警系统   　企业在生产经营过程中，对其财务活动可能遇到的各种风险进行预测分析，包括对企业外部社会环境进行科学分析，对企业内部财务机制和资金在筹集、投放、耗费、回收等环节上存在的各种不利因素进行分析，做到心中有数。在此基础上，对所识别的风险进行量化描述。设立财务预警机制指采用及时的数据化管理方式，通过全面分析企业内部经营、外部环境各种资料，以财务指标数据形式将企业面临的潜在风险预先告知经营者，同时寻找财务危机发生的原因和企业财务管理体系中隐藏的问题，并明确告知企 该内容可能有会员内容，需要登录查看全文，点击这里在顶部登录