9月21日,在中国开展休闲游戏以及网页游戏开发运营的 SUNITY ONLINE ENTERTAINMENT LIMITED 向美国纳斯达克提交了IPO申请，拟融资1000万美元。
根据该公司递交的F1文件，公司网址为www.sunity5.com，可获知其在中国运营的公司为“阳光天合（北京）科技有限公司”。 公司官网未有任何提及赴美IPO相关的说明。甚至公司联系电话、联系地址均不提供。公司动态里，只有一句话“恭贺阳光天合网站改版成功”。
i美股编辑曾根据F1文件中的电话与该公司取得联系，对方确认已递交IPO申请，但是拒绝提供公司准确的中文名称。一家公司对自身上市之事如此低调，显得非常神秘。
阳光天合曾在伦敦PLUS交易所上市，但是F1文件未提及
i美股从伦敦证券交易所网站（www.londonstockexchange.com）查到的资料显示，阳光天合曾经于2008年2月在伦敦PLUS交易所上市，代码为SUNP。并且已于2010年1月申请退市。
伦敦PLUS上市的公司与计划在纳斯达克IPO的并非同一家，但与Sunity (Beijing) Technology Co., Limited 通过20年期的独家协议实现控制；而Sunity(Beijing) Technology Co., Limited则是现在申请在美IPO的公司SUNITY ONLINE ENTERTAINMENT LIMITED的“可变利益实体”（VIE Agreements）。
也就是说，之前在伦敦PLUS交易所上市的业务，与现在在美提交IPO的业务，实际为同一公司所拥有。而且公司的董事会主席以及CEO，均为张帆。
但阳光天合向美国证交会递交的F1文件中，对上述事实未予披露。
《启航棋牌》每月ARPU值103美元？
那么这家神秘的公司靠什么挣钱呢？
在阳光天合提交的SEC文件中可以看到，其2010年二季度有94%的营收来自游戏业务；而已上线的游戏主要有休闲游戏《启航棋牌》(QHG)和网页游戏《大汉风云》两个。其中《启航棋牌》的营收占公司2010会计年度总营收的52%。
按阳光天合公司官网之前的介绍，《启航棋牌》最高同时在线人数约10000人，平均在线4000人。按2010会计年度贡献52%的收入来计算，也就是12个月内，平均在线4000人，贡献了496.227万美元的收入。由此推算《启航棋牌》每月的ARPU值（每用户平均月贡献收入）则高达103美元（约等于人民币690元）。网游行业的共识是，休闲游戏的ARPU值普遍低于MMORPG（大型在线角色扮演游戏）。而根据盛大游戏（GAME，6.02，-0.33%）公布的数据，其高级休闲游戏在2010年Q1的ARPU值为29.0元人民币。业内估计腾讯棋牌等休闲网游的月ARPU值，在10到30元人民币之间，有的运营商甚至可能不到5元。
这款名不见经传的神奇游戏，为何能有远超同行数10倍的ARPU值？
《启航游戏》被网友举报提供“网络赌博”
在工信部中国电子商会主办的消费维权资讯网站“315消费电子投诉网”上，保存着大量网友对《启航棋牌》提供“网络赌博”的投诉。如图：
启航棋牌对此回复：“启航游戏是正规合法经营的网站，其运营模式与腾讯、远航等行业领军网站类似，也一直在学习，本网站具备ICP证、ISP证、网络文化经营许可证（包含虚拟货币发行），所以证照齐全，规范运营。关于此玩家所提问题，我们一定会和客服及市场人员进行核实，从理论上来说有这样现象的可能，但是我们一贯的管理原则是，规范运营，为用户休闲娱乐服务，严厉打击利用平台进行赌博的行为。”
《启航棋牌》曾被媒体报道为“网上赌场”
据《广西新闻网-南国早报》2010年3月23日报道：南宁市民文某向记者爆料，启航棋牌涉嫌开设网上赌场——该赌场通过网上银行换筹码，最高单次押注高达2500元。通过网上演示，记者获知“Q豆”和人民币是可以相互兑换的。通过网上银行，人民币就可以换成虚拟的筹码“Q豆”，100元人民币可以买来20万个“Q豆”。如果有人赢了“Q豆”想换钱，可以找网上赌场的管理员将“Q豆”转换成人民币，但必须花21万个“Q豆”才能换回100元人民币。其中有一个名为“将相和”的扑克游戏，规定参加赌博的游戏者必须拥有10万个“Q豆”才能进入。
新闻最后表示，“记者向南宁市警方举报了启航棋牌网站，警方表示将展开调查。”
《启航棋牌》曾经名为《梦想游戏中心》
在本次IPO递交的F1文件中，有如此描述：“QHG” refers to Qihang Game, a cards and chess game website that we developed in-house and began operating in May, 2008. QHG was previously known as a Dream Game, or DG;
在前面提到的“315消费电子投诉网”投诉中，有网友反映《启航棋牌》原名为《梦想棋牌游戏中心》。阳光天合2009年5月提交给伦敦证交所网站的董事会主席声明文件（CHAIRMANS STATEMENT），张帆仍有如下描述“The groups gaming website is called The Dream Game Center at www.mxgame.com.cn”，按英文翻译是《梦想游戏中心》，网址一致。但是该网站目前已经被停止访问。
《梦想游戏中心》也被网友反映涉嫌提供赌博平台。而且网友反应的游戏设计、货币兑换比例与《启航棋牌》一致。下图为谷歌（GOOG）搜索结果。
《启航棋牌》的介绍被阳光天合公司网站撤下
根据i美股编辑的观察和记录，阳光天合公司官网（www.sunity5.com）在10月2日前后做了修改，本次修改主要是撤下《启航棋牌》的介绍，另外增加《三国演绎》以及《搜神记》的介绍。
10月1日前的公司官网首页截图。
10月2日的公司官网截图。原来《启航棋牌》的位置被更换成《大汉风云Ⅱ》，但《启航棋牌》LOGO仍未更换。
调查：《启航棋牌》是什么？
1，阳光天合公司官网对《启航棋牌》的介绍
及当今棋牌类游戏站点流行的牌类、棋类、休闲类、麻将类等4大类游戏
根据2010年10月1日前，阳光天合公司官网（www.sunity5.com）的介绍：启航棋牌是一家免费提供服务的游戏站点，已推出升级、斗地主、疯狂斗地主、挖坑、疯狂挖坑、中国象棋、四国军棋、五子棋、美式十六球、斯诺克、飞行棋、连连看、推倒胡麻将、启航五张、PK五张、启航BJ、斗牛、三跟等18款经典棋牌游戏，遍及当今棋牌类游戏站点流行的牌类、棋类、休闲类、麻将类等4大类游戏；目前启航棋牌注册用户累计突破400万，平均在线人数4000人，峰值在线人数约1万人，各种形式的游戏社团近100个，各种游戏娱乐交流论坛版块近20个……
2，F1文件介绍为“时间收费”
在阳光天合递交给美国证交会的F1文件中，对《启航棋牌》的描述有“We use a time-based revenue model for QHG, where players are charged based on the amount of time they spend playing the game.”这明显与《启航棋牌》的实际运作方式不符合（详细见后面的介绍）。
3，《启航棋牌》官网未备案
通过搜索引擎，可以搜到《启航棋牌》官网为www.qhqp.net ，但是上面没有任何关于该游戏运营商的介绍，网站也无备案信息。只是《启航棋牌》的LOGO与阳光天合公司网站介绍的LOGO一致。
如图：《启航棋牌》(www.qhqp.net)官网首页。
该网站提供《启航棋牌》客户端下载。需要在网站注册帐号，然后下载安装。
左栏导航展开后，是各游戏以及房间列表，分别是视频类游戏，牌类游戏，麻将类游戏、休闲竞技类游戏、和积分游戏专区，下面分别还有若干个子目录(一共有10个小游戏，总共也有18个房间)，看上去和QQ等棋牌类游戏相似。进入“房间”后的界面也基本和Q Q棋牌一致，只是无法看到其他用户的名字，也无法看到每个房间的玩家数量。但是“将相和”等部分游戏的房间，一直无法进入，只提示“您暂时不能进入此游戏房间”，没有其他任何进入条件和进入方法的提示。
客户端上，也无该游戏所属公司的任何介绍，只有400电话、QQ邮箱、QQ客服，而且QQ资料写的是个人，在过去多天里，一直未通过i美股编辑的好友请求。客服电话4007-168-300，打通后是自动语音，称“将接通客服代表”，但是过了会自动挂断，i美股编辑多次尝试后，仍未能与对方取得联系。
《启航棋牌》的游戏货币与人民币兑换
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