美国汽车之城底特律破产之际，国内的“鬼城”现象引发诸多关注，从北方资源重镇鄂尔多斯康巴什，到中原要塞郑州的郑东新区，再到西南边陲的昆明呈贡新城，“鬼城”现象引发诸多争议。与此同时，7月23日，中粮地产经过34轮竞拍，以23亿夺得地处北京五环的孙河地块，扣除保障房面积后高达48444元每平方米的楼板价，刷新北京单价地王。类似面粉贵过面包的地价，在一线城市并不鲜见。

　　一边是鄂尔多斯为代表的“鬼城”引发国内外舆论广泛关注；另一边则是北上广深一线城市“地王”被不断刷新。酷暑之际，冰火两重天的楼市迹象，凸显了房地产市场的结构性差异。除区域性分化加剧外，在行业内，企业赢利分化也在提速。半年报数据显示，龙头产在产企业上半年销售整体增幅15%以上，而近两成的中小房企出现亏损，一些实力不济的小型房企则被洗牌出局。行业集中度持续提升背景下，在比拼资金实力、开发能力的高门槛市场面前，一线城市正在呈现大型房主导的寡头化趋势。

　　值得关注的是，如同房地产业的“鬼城”与“地王”同行一样，股市为代表的中国资本市场也将经济的结构性特征演绎得淋漓尽致。截止7月26日，以周期性行业、国企力量为主导的上证指数、深成指年内下跌幅度超过11%；而相反，创业板指数的年内涨幅高达62%。和跌跌不休的钢铁、航运等周期性行业全面跌破净资产不同，互联网手游、文化娱乐、影视传媒等新兴产业，股价全面暴发，动辙翻倍的涨幅呈现了巨大的赚钱效应。这种资本市场的结构性差异，见证了传统经济增长方式的乏力，也预示了集中政策、资金、科研、人才等所有软硬件资源的一线城市，作为战略新兴产业创新与驱动之源，仍将在相当长时期内对人口与资金有巨大吸引力，而后两者是开发商的机会所在。

　　某种意义上说，如同当前房地产行业所揭示的宏观经济结构性特征一样，房地产在一定程度上已经成为经济的晴雨表。事实上，一线城市的“地王”是经营业绩压力之下，开发商规避宏观经济风险，追求稳健投资和战略布局的集中体现。而三四线城市“鬼城”的出现，则是传统经济增长方式结束，地方政府只重地产不重产业的恶果。

　　结构性特征也让房地产政策充满不确定性。过去十余年间，针对房地产业的调控逻辑并不复杂：楼市火爆——经济过热——房地产调控——楼市萧条——经济下行——放松调控——楼市火爆——经济再度过热——楼市再度调控……眼下，尽管房地产业长效调控机制建立被资本市场热议，但如何将行政干预让位于市场自发调节，如何降低对土地财政的依赖，以及城市群再造与新型城镇化如何破题，仍然存在诸多不确定因素。尤其是经济下行背景下，地方债务进入偿付高峰，卖地收入仍然是救命稻草，短期内土地财政不可能找到替代。

　　对开发商来说，可持续发展同样需要考量。一、二线城市已成竞争红海，且可卖土地日益稀少，产业规模萎缩；三、四线城市风险难估，在中国人口红利逐步消失的背景下，没有产业支撑的人造城市，顶多只是“一枪头”买卖。