风险十：合规风险

合规风险压力较大的行业有医药、房地产、电力、石油和天然气、汽车、煤炭等产能过剩行业等。近年来，为推动我国经济高质量发展，国家针对上述行业出台了一系列监管法规，使得行业企业面临的合规和经营压力日益加大。

医药行业

随着国家医疗卫生体制改革的不断推进与深化，各种医药改革政策措施频出，公立医院改革、两票制、医保支付方式、药品集中带量采购模式、招标降价、一致性评价、药品审评制度、药品注册分类改革、GMP飞行检查、工艺核查、药品上市许可持有人制以及国家医疗保障局挂牌成立等改革政策措施纷纷落地执行，都将深刻影响医药产业的各个领域，对药品经营环境造成巨大的影响。未来，加强药品质量控制及药品控费将成为国家医药改革的常态。这些都将给医药企业经营带来巨大压力和挑战。

房地产行业

2019年，国家关于房地产仍然坚持“以稳为主，一城一策”的政策基调，一方面，继续坚持住房居住属性、紧盯房地产金融风险、分类指导、稳步推进房地产税立法的大方向；另一方面，各地结合市场运行现状，积极落实主体责任，一城一策，防止楼市大起大落。总体来说，未来国家对房地产行业的调控趋向将更加注重长效机制的建设和调控的市场化，同时，地方政府在房地产调控上将具有更多自主权，区域调控政策差异化。这对于对房地产企业风险控制、把握市场的能力以及经营管理水平提出了更高要求。

电力行业

电力行业是国家重点扶持的基础性产业，受国家宏观经济政策、产业政策、环保政策、能源开发政策等影响，如“调整产业结构”、“促进产业升级”、“供给侧改革”等政策的出台，对电力企业的技术创新、节能环保、智能化等综合能力提出了新的要求；同时，随着电力市场化改革加速，电力体制改革逐步向深层次推进，输配电价改革、增量配电网改革试点、电价传导机制、电价政策落实、电能替代等措施不断落地见效，电力市场商业模式将发生彻底改变，电力企业的发电量模式、电价模式、收益机制和盈利模式也将随之改变。此外，国家对可再生能源提出强制配额要求，从而对企业加快电源结构的调整步伐提出挑战。

石油和天然气行业

随着天然气行业市场化改革的持续深化，各项政策相继出台并不断落实。根据国家《关于推进价格机制改革的若干意见》、《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》、《关于加强配气价格监管的指导意见》、《关于理顺居民用气门站价格的通知》等文件精神，将进一步深化资源性产品价格改革。同时，随着天然气价格市场化步伐加快，气源渠道更加多样，价格调整更加频繁，市场主体更加多元，经营难度加大，受销售价格调整滞后影响，利润空间会一定程度降低。

汽车行业

自2016年开始，国家对新能源汽车补贴实行逐步退坡措施。2019年，新能源汽车补贴标准在2018年的基础上继续退坡超过50%，并取消“地补”，改为补贴充电基础设施。2019年3月26日至2019年6月25日为过渡期，6月26日新的补贴政策开始实施。新能源汽车补贴政策的调整，可能对企业新能源汽车配件业务带来一定的政策风险。此外，随着汽车保有量的快速增长，机动车尾气排放对城市环境污染影响加剧，交通出行状况不断恶化，能源消耗加大等问题逐步凸显，国家对于汽车消费的产业政策调整明显，未来势必将不断加强对汽车产品尾气排放的要求。

煤炭等产能过剩行业

“十三五”以来，国家发改委、能源局密集出台了“三个一批”、煤电建设风险预警、淘汰落后产能、开展专项监管、取消一批以及进一步调控煤电规划建设等一系列调控煤电发展速度的政策“组合拳”。2017年，国家发改委等16部委联合发文要求防范化解煤电产能过剩风险，明确提出从严淘汰落后产能、严控新增产能规模、加快机组改造提升等一系列要求。2018年全国能源工作会议明确提出要大力化解煤电过剩产能。2019年全国能源工作会议进一步提出“要坚持调结构、优布局”。预计当前及今后一段时间，煤电产业将持续处于“淘汰落后产能、优化改造存量、严控新增装机”状态，这将对企业投资开发新项目产生一定限制，对于企业长期可持续发展也提出了更高要求。