在美国发行股票通常会给外国公司带来很高的声誉和廉价的资本。但必须牢记，在美国有不同的游戏规则。这里为数众多的律师事务所正虎视眈眈地等待着发行ADR的公司犯错误

　　一家中国公司如果要在美国股票交易市场交易其股票，首先必须获得美国监管机构的许可。然后，公司就可以通过首次公开募股（IPO）的方式在纽约发行股票。这种股票被称为美国存托凭证（AmericanDe－positoryReceipts），简称为ADR。

　　一旦某只中国股票以ADR方式在美国上市，它就必须遵守美国的法律和规定。然而，许多来自亚洲的公司一开始并没有意识到这其中可能存在着很大的法律风险。

　　著名案例

　　去年12月，中国人寿保险公司在纽约和香港的首次公开募股引起了全世界的极大关注。该公司的股票在上市前的路演结束后，引发了投资者的空前热情，随即获得25倍的超额认购。2003年12月16日，中国人寿首次公开募股价格达到18.68美元。

　　2004年2月4日，中国国家审计署在其网站上声明中国人寿母公司存在折合6.52亿美元的违规资金。3月18日，中国人寿发表公告，声称该公司正面临着来自美国投资者的集体诉讼。该诉讼由纽约一家擅长于此类金融案件的律师事务所发起，控告其未能充分披露中国国内审计信息，从而损害了广大美国ADR投资者的利益。

　　这就是ADR中发行者所面临的法律风险。

　　代价昂贵

　　美国的法律与中国有着很大的差异，特别是在处理金融事务上。上市公司必须向美国监管机构负责。相对而言，投资者较容易提起诉讼并获得庭外和解，从而获得相应的赔偿。由于双方的律师都能从中获得较大的利益，他们非常乐于进行这样的诉讼。

　　这就是美国司法体系一个备受争议的特殊之处，人们常常置疑是否应当将其计入在美国做生意的成本之中。

　　那么，让我们来算一算：一个参与此类案件的金融专家一般来说需要50至200个小时来准备报告和证词。双方的律师会安排进行陈述，通常会有5至7个这样的律师参与，这一过程并不需要法官出席。一位专家一小时就要花费500至700美元。由此，我们可以很容易计算出仅仅一位专家的陈述就价值1000美元以上。而一个诉讼案需要很多这样的专家和律师，仅律师费就是一笔巨大的开支。另外，我们还必须将和解金额计入其中，通常它们会达到数百万之巨。

　　在美国发行股票通常会给外国公司带来很高的声誉和廉价的资本。但必须牢记，在美国有不同的游戏规则。这里为数众多的律师事务所正虎视眈眈地等待着发行ADR的公司犯错误。无论这种错误多么无辜，在美国都会付出巨大的代价。

　　中国人寿和其他将在美国发行股票的公司都有着光明的前景，但是首先，请他们尽快学会这里的游戏规则。

文章来源：中国会计网校