中国人民大学商法研究所所长刘俊海

2011年2月25日，中央电视台财经频道、国金证券主办的中国私募基金年会在北京举行举行。年会的主题是：千亿时代私募基金的规范与创新。腾讯财经作为合作网络媒体对论坛进行全程报道。

中国人民大学商法研究所所长刘俊海在私募行业风险控制之道圆桌论坛上表示，私募基金应从三个层次防范市场的风险和法律的风险。

嘉宾主持人王文清：已经成为不容忽视的力量，我们一方面感受到公募的压力，另一方面感受到私募的崛起，券商的资管业务也应该纳入到大的私募范畴，发展速度非常好，以前出现过波折，但最近几年大有后来居上的态势。

只有竞争才能促进市场的服务发展，多元竞争是我们取得进一步发展的前提。下面有请刘俊海教授，刚才四位老总都是行业管理一线的，做企业的，有做私募基金的，教授您又何感想，有什么方面需要提醒他们？

刘俊海：谢谢文清，刚才听了四位老总真知灼见的意见深受启发，公司治理而言，我觉得私募基金行业是风险密集型，也是资金密集型的产业，本身就孕育着道德的风险，市场的风险和法律的风险。为了防范这三大风险，我们只有进一步重视公司治理的问题，第一个层次是理念，第二个层次是制度，第三个层次是实践。四位老总理念上都高度重视了，包括让客户满意，让投资者放心，让员工忠心的理念都认识到了。在投入上，防范技术风险方面，IT设备投入方面也有这样的做法。

但我个人觉得，我们的制度能不能更加周全，除了法律制度这些外生的法律规则，我们公司自己的法律制度，公司自己土壤里内生的法律规则也同样重要，包括风险内部控制的很多内容，包括授权的规则可以进一步完善，股东会做什么决策，董事会做什么决策，经营层做什么决策，投资经理有多大的权力，而不至于使一个投资经理的成绩使整个基金公司全部毁掉。

我认为对私募基金公司里股东本身负责，这个我们不必过于担心它，最重要的是对客户和终极投资者服务，对投资者服务和对其它利益相关者负责。做到这一点，我们要进一步弘扬公司治理的文化，我们传统的计划经济，传统的封建社会使我们在商业社会里受到很多不当的影响，包括人治的文化，家族文化的影响，不喜欢按规则办事，也不喜欢把公司的财产和股东财产分开来，也不喜欢把公司财产和个人财产分开来。我觉得弘扬法制文化、公司治理文化非常重要。

控制风险的问题，我个人认为内部控制目标主要是三个：一是合规，二是信息披露透明、准确，三是资产的完整。围绕这三个目标，我个人觉得授权体系、风险的识别也是至关重要的，我们在内部控制上是不是应该花更多的力气和投入，这也是对增加公司核心竞争力有好处的事情。小规模的风险投资或私募阳光，在企业内部指引方面，我看了2008年出台的企业内部控制指引，好像对小企业来说没有强制执行，上市公司必须推行，国有控股企业必须推行，但我建议我们的小公司，包括投资咨询公司也应当自觉地贯彻执行内部控制指引，而且出台一个具有自身文化特色的内部控制范本，这样才能保护投资者的利益，管理人的利益和其它利益相关者的利益，这样才能共生共荣。这是我个人的体会.