企业吸引风投的过程宛如妙龄少女寻求如意郎君,经过彼此考察,通常还有中间人的撮合,情投意合的双方便会定下融资合约
文 Christopher R. Ryan、John J. McDonald
星期五下午五点钟,办公室里寂然无声。但是你知道星期五的下午办公室经常会发生有趣的事情,而公司CEO的顺道来访印证了你的这种直觉,他告诉你他已经收到董事会的批准,可以启动从一家风险投资公司融资的计划。CEO告诉你,他希望整个融资过程尽快结束,订立的条款符合公司利益,而且风险投资公司的律师将在星期一联系你,与你讨论一份条款清单。CEO来也匆匆,去也匆匆,说完就离开了你的办公室。在你回过神来之后,你自己会想:外部法律顾问会处理这次交易。但是,我从来没有处理过风险投资交易,而我又需要让CEO看到我对自己的工作了如指掌——那么接下来怎么做呢?
编制商业计划“打动”风投
首先,公司管理团队(一般来说由CEO和CFO牵头)会编制一份提供给潜在风险投资者的商业计划。这份商业计划包含有关公司业务的信息,这些信息要足以激起风投的兴趣,但是又不能过多,否则你无法在不与风投签订保密协议的情况下放心地把它们交给风投。而出于政策原因,风投因为担心被起诉,一般会拒绝就审阅商业计划一事签订保密协议。
公司会将商业计划提交给风投,最理想的方式是通过风投信任的双方共同的商业联系人,即通过律师、会计师或者投资银行来进行“友情引荐”。如果风投感兴趣,共同联系人会安排风投与公司管理团队举行介绍性会面,之后风投会对公司进行初步尽职调查。在此期间,风投将会与公司财务部门全面分析公司的商业模型和商业预测(一般风投会自行为公司建立财务模型),造访公司办公地点与公司员工会面,还可能与公司的客户及供应商会谈。
在这个时候或者在此之前,建议你最好把公司的法务部门准备就绪。为了做好风投法律尽职调查的准备工作,首先要把公司转为“C股份有限公司”(如有必要),起草未完成的董事会和股东会的会议纪要,收集并整理公司的组织文件(公司注册证明和内部章程)、知识产权文件、员工福利计划及其他与雇佣相关的文件、重要的买卖协议及其他客户及供应商合同,以及任何其他重要公司文件。
如果对于初步商业尽职调查的结果感到满意,风投会进一步对公司进行深度商业尽职调查,其中包括风投与公司客户及供应商的会谈,以及对公司技术的全面分析——有些情况下风投会把这项工作外包给它的顾问。尽职调查进行到这个阶段时,风投及其顾问(如有)一般会同意签署保密协议,以限制风投使用其在尽职调查过程中了解到的公司信息。
借助条款清单达成合约
如果风投的深度尽职调查未发现问题,而且其同意继续对公司进行投资,那么风投会将这项投资提交给它的投资委员会,由其批准“进入条款清单阶段”。条款清单的范围差别很大——有些只列出一些关键投资条款(如投资金额、购入的证券类型及其估值),而有些则包含更多细节,对几乎所有的投资条款都进行具体规定。只包含少数条款的“简式”条款清单有助于尽快启动投
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