中国上市公司法律风险指数报告

（2009）

精编版

北京大学金融法研究中心

北京赛尼尔风险管理科技有限公司

2009年6月30日

目    录

　　前言    2

　　一、2008年度中国上市公司法律风险指数总体概况    3

　　二、2008年度上市公司法律风险管理指数总体概况    5

　　三、2008年度上市公司法律风险指数影响因素分析    6

　　四、2008年度上市公司法律风险星级评定总体概况    8

　　五、2008年度中国上市公司法律风险整体状况综述    8

　　六、法律风险指数与上市公司价值的相关性分析    8

　　附件一、报告完整版详细目录    10

　　附件二、赛尼尔上市公司法律风险指数编制说明    12

　　附件三、北京赛尼尔风险管理科技有限公司简介    14

前言

　　中国证监会主席尚福林在《中国资本市场法制发展报告(2006)》的序言中指出：对于资本市场，人们更多关注的往往是股价的涨与跌，指数的高与低，交易的盈与亏，融资的多与少等，而较少注意这些经济现象背后的法律制度和法治建设。事实上，市场与法治是一对孪生姊妹，资本市场的发展须臾离不开法治。如果说市场经济是法治经济，那么，资本市场就是法治市场。

　　作为资本市场主体的上市公司，其面临的法律风险是企业整体风险的风向标，是影响上市公司质量的重要因素，对于资本市场长期繁荣、稳定发展具有重大意义。企业法律风险是指由于法律方面的原因，影响企业预期目标实现，给企业带来负面后果的可能性。主要表现为企业或企业管理层违反国家法律法规被司法机关、行政机关或其他有权机构追究刑事责任、行政责任，或者由于与其他民事主体产生权利义务纠纷而承担民事责任的事件或行为。上市公司要想提高自身质量，降低法律风险对公司运营造成重大损失的可能性，就必须很好地识别法律风险，化解法律风险带来的不利影响。

　　为全面评价我国上市公司法律风险状况，树立上市公司法律风险评价“标杆”，帮助监管机构、各类投资者、中介服务机构等利益相关者了解资本市场整体和上市公司的法律风险状况，合理评估上市公司投资价值，促进上市公司加强法律风险管理，推动我国资本市场平稳健康发展，北京大学金融法研究中心与北京赛尼尔风险管理科技有限公司合作，共同组建了法律、金融计量模型、计算机软件等方面专家组成的专家团队，开展了上市公司法律风险指数编制项目研究课题。课题组在对上市公司法律风险影响因素综合分析基础上，借鉴吸收国际上风险测评定量化技术的先进思想和理念，充分考虑中国资本市场的特点和上市公司的现实情况，遵循风险测评的国际惯例，构造了国内外第一套以上市公司为主的“赛尼尔企业法律风险指数测评系统”，形成了目前国内最丰富、完整和动态的上市公司法律数据库。测评系统从企业法律风险的内涵出发，结合法律专业知识，利用现代数理统计和计算机技术，建立企业法律风险测评模型，通过模型运算和分析，得出企业法律风险指数数值，从而对上市公司法律风险程度的高低以数字和星级形式加以直观反映。在测评结果基础上，课题组还进行深入细致的分析，推出深度分析报告。

　　这是国内外资本市场第一次对上市公司法律风险进行系统评价，也是国内外资本市场第一次对上市公司法律风险进行量化分析。

　　编制上市公司法律风险指数的意义在于：

　　第一，为上市公司准确认识自身的法律风险提供一个科学合理的参考标准，预警企业的整体风险，提升企业法律风险管理水平。

　　第二，为证券公司、基金公司、保险公司等机构投资者和广大个人投资者了解资本市场整体和上市公司的法律风险状况，合理评估上市公司投资价值，提供决策参考。

　　第三，为监管部门了解资本市场整体和上市公司的法律风险状况，加强市场法制建设，优化市场法制环境，提供控制指标和决策参考。

　　第四，为银行等金融部门识别上市公司类授信企业风险，合理确定企业授信水平，提高信贷资产质量，防范金融风险，提供必要的决策参考和支持。

　　第五，“赛尼尔企业法律风险指数测评系统”可以拓展到非上市公司，反映非上市公司法律风险水平的高低，为其建立法律风险管理系统、科学管理自身的法律风险提供参考，从而有利于整个社会经济系统的法律环境优化。

　　第六，拓展到非上市公司的法律风险指数测评，可以为国有资产监管者、行业监管者及时掌握监管对象的法律风险状况，降低乃至消除其法律风险的不利影响，提供重要信息和可靠依据。

　　《中国上市公司法律风险指数报告（2009）》是对我国上市公司2008年法律风险指数计算结果的全面披露和详尽分析。完整的报告共分为十大部分：第一部分阐述了2008年上市公