（作者系北京市国有资产经营有限责任公司董事长兼党委书记）

    李爱庆

大型国有企业加强全面风险管理，是当前形势下十分紧迫的任务，是国有企业落实科学发展观的内在要求，是企业把坚持发展作为第一要务的基础。大型投资公司，建立全面风险管理尤其重要，这是关系企业生存的关键要素。国内无数国有企业、民营企业和部分金融企业，仅仅因为对风险管理和内部控制的漠视、麻痹，走向发展的末路。北京国资公司，作为北京市大型国有投资控股公司，必须在全面风险管理、内部控制上先行一步。

一、大型投资控股公司应建立全面可控的风险管理和内部控制体系
（一）建立较强的风险管理和内部控制体系，是大型投资控股公司稳定健康发展的关键能力
不同企业的发展有不同的成功关键因素。投资控股公司，风险管理和内部控制能力是其重要的成功关键因素之一。虽然目前加强风险管理和内部控制被许多国内企业逐步重视，但远不够。
大型投资公司的经营业务具有特殊性，主营集中在投融资、股权管理、资产管理等业务之上。相对于其他企业而言，大型投资公司内部所含的资产结构比较复杂，部分股权投资资金的回收周期较长，很明显，风险控制水平的高低就直接决定了投资公司的资产优良性和业绩可持续增长。因此，大型投资公司要提高公司核心竞争力、增强资金使用效率、提高企业管理水平，就必须把提高风险控制水平作为各项管理工作的重中之重。目前国内许多大型投资公司在这方面的工作还很薄弱，“重投轻管”，“重投资规模轻资产质量”，“重视账面盈利实现、忽视资产风险防范”，这一类问题还很严重。所以，增强全面风险管理能力，是许多大型投资控股公司亟待解决的问题，也是实现“经济增长方式转变”的有效途径。把管理资产的风险控制在较低水平的前提下实现公司稳步持续的增长，将对投资公司的发展具有巨大的推动作用。
目前随着中国产业投资的日趋规范、成熟和壮大，投资公司之间的竞争也从原来的资源竞相控制逐渐转变为内部管理、业务创新等方面的竞争，这将导致大型投资公司的经营理念逐步发生深刻变化，从而使全面风险管理逐渐成为现代投资公司管理的基础和核心。
（二）国内外在企业风险管理和内部控制方面有许多可供借鉴的经验或做法
国际上著名的大型投资控股公司都非常重视全面风险管理体系的建立。为了控制投资风险，新加坡大型国有投资控股公司??淡马锡控股公司建立了规范的风险控制组织机制，并应用了科学的风险管理方法。公司董事会决定管理风险的目标和政策，下属三个委员会各司其职、组织分工控制风险。其中，执行委员会负责控制业务和政治风险、结构性汇率风险、战略投资的投资风险和国家风险、运营风险；资本资源委员会负责控制融资和市场流动性风险、市场风险、信用和投资风险；审计委员会负责评估内部控制和运营风险、与内外部审计部门共同评估审计流程、评估风险管理有效性。淡马锡还采取了大量科学合理的风险管理举措进行风险控制，比如：分散地域和产业投资；每周分析与投资组合相关的特殊事件、行业和国家风险；采取VaR（Value at Risk）统计模型估计投资组合面临的市场风险，以及对组合绩效的影响；识别风险领域、监控风险领域运作、推广最佳实践；内外审计部门每18个月对各业务职能进行审计，等等。淡马锡细致的风险管理带来了显著的经济回报，2001-2005财年公司的股东回报率稳健地保持在8%左右。
国内大型商业银行如工行、建行等，从1984年到现在20多年中，对风险管理的认识从无到有、由浅到深，风险管理实践从单一品种到综合业务、由低层次向高阶段递进。到目前，已经经历了初级风险管理、信贷风险管理、部门风险管理和全面风险管理四个阶段。我国商业银行逐步和国际监管高标准接轨，遵循新巴塞尔协议所要求的对信用风险、市场风险和操作风险进行全面量化管理，以及对资本充足率和不良贷款率等主要指标进行严格限定。在增强风险管理的基础上，2006年前后工行、建行、中行、交行纷纷完成了改制上市，并在资本市场上受到投资者追捧。我国大型商业银行开始逐步实现向“资本充足、内控严密、运营安全、服务和效益良好的现代金融企业”的目标迈进。
借鉴国际先进经验和国内商业银行良好惯例，大型投资控股公司必须处理好业务发展与风险管理的关系，树立科学发展观和正确的风险观。要充分认识到，一方面如果什么投资业务都不做，风险是消除了，但也没有了发展，没有了收入；另一方面如果不顾风险，单纯追求投资经营规模的激进式、快速发展，会留下很多问题。这是大型投资控股公司所面临的主要矛盾和主要问题。正确的态度是强化风险意识和观念，做好建设全面风险管理体系的制度创新。
（三）总结国内企业在风险管理和内部控制方面的经验和教训
风险控制是大型投资控股公司健康发展的根本保证，国家开发投资公司就是一个典型的正面例子。近年来，国开投启动了全面风险管理体系建设，确定了专门的全面风险管理部门，强化各岗位的风险管理职能，并将风险管理与项目经理责任制相结合，在财务监督、审计监督、法律监督和纪检监察为主体的监督约束机制基础上逐步建立起与业务和管理相融合的全面风险管理体系。在此基础上，国家开发投资公司资产结构和财务状况进一步优化，继续保持快速健康的发展势头，2005年实现利润37亿元，同比增长41%，创历史最高水平。
与此同时，国内大型集团公司因忽视风险管理和风险控制而危及企业发展，这方面的例子很多，教训是惨痛的。前两年中航油集团旗下的新加坡中航油上市公司，对期货等金融衍生产品所带来的巨大风险处置不当，加之法人治理结构中所固有的缺陷，最终导致了40多亿元的巨额亏损需要国家买单；又如，贵州上市公司南方汇通所投资的微硬盘项目公司，在知识产权侵权风险、制造流程风险、市场风险、操作风险、治理风险层层累积的过程中，风险由不重视到逐渐失控，历时四年后2006年微硬盘生产线最终停产，导致20亿元的巨额投资很可能付诸东流，其中已经产生了8.7亿元的不良贷款。
经过这些年正面经验和反面教训的总结，2006年6月，国务院国资委正式出台了《中央企业全面风险管理指引》。这标志着，我国企业全面风险管理将进入一个崭新的阶段。从此，大型国有企业集团和投资控股公司将结合《指引》和自身需求，围绕总体经营目标健全符合自己特点的全面风险管理体系，逐步培育良好的风险管理文化，建立制定风险管理策略、风险理财措施、风险管理的组织职能体系、风险管理信息系统和内部控制系统，并在企业管理的各个环节和经营过程中全面执行风险管理的基本流程。从而，带动我国其他企业提高管理水平和经营水平，增强中国企业整体实力和国际竞争力。

二、建立全面风险管理体系的思路和内容
（一）全面风险管理的概念、原则、目标、规划
1.全面风险管理的概念。
什么是全面风险管理？我理解，作为一个大型投资控股公司的全面风险管理，就是围绕公司发展规划总体目标和方向，建立涵盖全方位的风险管理范围、全过程的风险管理流程、全新的风险管理方法、全员参与的风险管理文化、规范的内部控制制度的适应现代投资控股公司的风险管理体系。
2.全面风险管理的原则。
在实践中，可以遵循“全员参与、指标管理、组织完善、防治结合、注重实际”的原则。（1）全员参与原则。即公司领导及员工都要遵守公司的风险管理政策和制度，都要增强风险意识。公司每一位员工对有关风险事项都有义务和权利进行揭示、评估，提出建议和措施，并配合防范。坚持人人参与、逐级负责的管理原则，把风险管理的各项要求融入企业管理和业务流程中。（2）指标管理原则。即公司提出关键风险指标，并根据关键风险指标对经营管理行为进行校正和管理。每一位员工都要掌握指标的界限和标准，以增进工作绩效。（3）组织完善原则。即公司逐步建立较为完善的风险管理组织体系和较为规范、可行的风险管理流程，为风险管理的整体监控提供组织保障。（4）防治结合原则。即公司致力于对关键风险进行事前、事中、事后的全过程管理，以预防为主，注重事前和事中的管理，事后处理为辅。（5）注重实际原则。即公司在借鉴其他投资公司风险管理经验的基础上，立足于公司实际情况，对关键风险指标进行设置、调整。
3.全面风险管理的目标。
全面风险管理应该达到五项总体目标：（1）确保将风险控制在与公司总体目标相适应并可承受的范围内；（2）确保公司内外部之间实现真实、可靠的信息沟通，包括编制和提供真实可靠的财务报告、重大事项的报告与沟通等；（3）确保遵守有关法律法规；（4）确保企业有关规章制度和为实现经营目标而采取重大措施的贯彻执行，保障经营管理的有效性，提高经营活动的效率和效果，降低实现经营目标的不确定性；（5）确保企业建立针对各项重大风险发生后的危机处理计划，保护企业不因灾害性风险或人为失误而遭受重大损失。
4.全面风险管理的规划。
大型投资控股公司要实现全面风险管理，其中蕴涵的高难度和复杂性，使得这项工作不可能一蹴而就。全面风险管理工作要作好长远规划，并与公司总体发展规划相适应，分阶段完成风险管理体系建设。具体可以考虑，分三个阶段规划全面风险管理：第一阶段，初步建立全面风险管理体系的框架，制订相关制度体系，逐步完善风险管理流程，培育全员参与的风险管理文化；第二阶段，逐步校正和调整风险管理体系中不适应内容，建立较完善的风险管理体系，拥有规范且得到执行的完整的风险制度；第三阶段，建立适应投资控股公司的优良风险管理体系，拥有自己的风险管理工具和措施，并使自己的风险管理能力在行业处于上流水平。
（二）大型投资控股公司中，全面风险管理涵盖主要风险的内容
对于一个大型投资控股公司而言，全面风险管理涵盖主要风险的内容可分为投资风险、融资风险、资产处置风险、财务风险、公司治理风险、法律风险六大方面。
1.投资风险的管理。
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