2009年即将结束，上市公司将亮出各自的成绩单。按照有关专业机构的预计，今年上市公司盈利可望增长20%-25%。这在金融危机冲击之下，是十分令人振奋的。不过，具体到每家公司，仍会是几家欢喜几家愁。

　　在我国资本市场中，两大投资获利模式比较突出，一是投资资产重组类公司，二是跟踪热点题材类公司。不过，有一类公司运营更为稳健，也更加满足价值投资者的偏好，那就是主业持续壮大、并且利润贡献率达到80%以上的公司。这些公司有可能有行业垄断方面的特点，甚至垄断成为其主业发展壮大的重要因素。不过，即便如此，其稳健的财务结构却是可以征服投资者的。

　　所谓不管黑猫白猫，能抓到老鼠就是好猫，我们注重其具有显著优势的方面，分享其业绩成长带来的投资机会，显然比争论其是否垄断更为重要。本报今天推出的《2009年中国十大“主业为王”上市公司》，意在倡导价值投资理念，所选取的公司均为主业增长占比排名居前的公司；考虑到代表性因素，所选取公司并不等于该类公司的前十名。特此说明。

　　上市公司是所有企业中最具竞争力的一个群体。经验反复证明，企业要想经营成功，必须在较长的时间内维持优于行业内甚至是整个商业领域平均水平的经营业绩，保持竞争优势。

　　根据哈佛大学迈克尔·波特的竞争优势理论，所谓价值，则是客户愿意支付的价钱，而超额价值产生于以低于对手的价格提供同等的效益，或者所提供的独特的效益补偿高价而有余。

　　而每一家企业相对其他竞争对手都有很多优势和劣势，但企业仍然可以拥有两种基本的竞争优势：低成本或差异化经营(即标歧立异)。一个企业所具有的优势或劣势的显著性最终取决于企业在多大程度上能够对相对成本和差异化上有所作为。

　　当然二者并不矛盾，如果能恰当结合，企业就会如虎添翼，在激烈的商战中长期立于不败之地，也会给股东带来丰厚的回报。

　　本报今日推出十大“主业为王”上市公司中，着重于主业突出、做精做透、做大做强，从而能够降低成本领先于同业。同时，适当兼顾行业，一个行业内选择一家上市公司。

　　首先，入选的公司必须主业突出，专注于本行业，且具有一定的规模。例如中国石化、保利地产、宝钢股份、中信证券、中国人寿等，它们皆是所在行业的龙头、业界的翘楚，主营业务相对单一，如有延伸也是在本行业内上下游，或是行业内对相关细分行业进行拓展。

　　工行、中行、建行主业也突出，但同质化竞争较严重，企业之间的竞争优势目前仍不明晰。特别是考虑到由于今年过猛的放贷导致这些银行资本金普遍吃紧，且由于对其天量的信贷质量的担忧，故而未能入选。

　　虽然入选的皆是行业龙头，但并非资产规模越大越好。例如中国石油，截至今年三季末其总资产高达14245亿元，远远超过同期中国石化8437亿元的总资产规模；前者归属于母公司股东的净利润为811.49亿元，而后者净利润则为497.14亿元。但中国石化今年恰逢中国成品油定价机制改革，其在主业上的竞争优势得到充分发挥，斩获颇丰。

　　其次，入选公司不仅主业专注，还须具备在行业内具备较强的竞争优势。这一点的具体就体现在上市公司的经营业绩上。较强的竞争优势往往意味着公司有着较大的市场份额，掌握核心技术，具有较高的议价能力和产品定价权，即使有金融危机，公司的业绩仍然让人惊诧。

　　再次，入选上市公司所在行业要有一定的景气度。由于整个行业不景气，公司自身即使再努力，也难以有作为。例如中国远洋，近日就称预计2009年度归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，主要原因在于受到世界金融危机的影响，全球贸易量下降，航运市场低迷。

　　最后，虽然有些上市公司属于细分行业的老大，但整体上公司规模太小，抵御风险能力弱，容易受到产业链上下游的挤压。外部外境一有较大的变化，公司的盈利能力就会受到较大的影响。

　　当然，竞争优势也是相对动态变化的，也是随着产业政策、内外竞争的状况而不断演变的。

　　“主业为王”——突出主业，专注于主业，势必不断增强企业的核心竞争优势，继而增加企业的盈利。这一点也必将体现在上市公司2009年度的业绩上。

　　“主业为王”才是上市公司最大的优势平台。

　　中国石化(600028)：

　　成品油定价机制下的最大受益者

　　中国石化全称中国石油化工股份有限公司，于2001年8月8日在上海证券交易所上市。根据中石化集团12月23日的披露数据，预计今年全年成品油销售成品油1.29亿吨,同比增长1.8%。较其上半年成品油总经销量同比下滑超8%而言，这意味着国内最大的成品油经销商在下半年实现了强劲的恢复,也实现了全年同比增长。

　　竞争优势：作为亚洲最大的炼油企业，中石化总经理王天普认为公司具有以下6大优势：一是拥有油气勘探开发方面的特有优势。油气田主要包括胜利、中原、河南江汉、塔河、江苏油田和新开发的普光气田等。随着勘探区域不断扩大，油气储量产量稳定增长。

　　二是拥有炼油化工方面的竞争优势。目前中国石化已经有11个千万吨级的炼油基地和8个百万吨级的乙烯基地，每年向社会提供三千多万吨的化工原料和上亿吨的油品。

　　三是中国石化拥有成品油销售网络优势。通过近三万座加油站和营销网络每年向中国消费者提供一亿两千多万吨的成品油，每天向上千万车辆提供全方位的服务。

　　四是拥有工程技术服务方面的配套优势。中国石化拥有与主业紧密关联、专业配套、实力较强的工程技术服务系统。在几十年的开发、发展和建设中，配套拥有了国内一流的工程装备和技术。

　　五是拥有“走出去”一体化优势。目前已拥有一批海外勘探开发项目和生产基地，拥有权益石油剩余可采储量已经呈现出跳跃式增长，海外工程技术服务市场也在逐步扩大，市场布局不断优化，工程项目和合同总额不断增长。

　　六是拥有国际贸易的优化保障优势。目前，中石化已经在全球范围内建立了多元化原油进口渠道和网络体系，通过与主要产油国和大的油贸易商建立长期合作的关系，掌握了大量贸易资源。

　　风险点：拥有雄厚实力的中石化仍面临诸多风险，分析认为其风险主要来自于随着经济复苏，国际成品油的价格将会上升，国内成品油市场供过于求的状况仍难以改善，另外就是国家政策的不确定性。

　　最新亮点：近日，中石化股价表现令人称奇，昨日则以14.14元/股收盘，涨幅3.14%。

　　分析认为：成品油定价机制调整、海外资产注入、天然气价改等三大利好传闻同时袭来是促使中国石化此番大涨的重要背景。有消息称成品油定价机制有可能在1月份再做改革,以往油价超过80美元时,炼油利润扣减,而本次改革可能不管油价涨跌,都要锁定炼油毛利,初步锁定是200元/吨。一旦传闻属实,意味着炼油企业的炼油利润将获得根本保障。

　　另外，中国石化将获母公司注入海外油气资产的消息也给公司股价带来助推。有报道称“中国石化将在本月宣布首次向集团收购海外油气资产，注入的资产很可能是母公司位于安哥拉的一个油田”。

　　最后，业内看好明年中国将实施天然气定价机制改革，意味着国内天然气将告别与国际“脱轨”的低价时代。这对拥有大量天然气资源的中国石化来说也是好消息。

　　提到房地产业主营为王的龙头企业，十有八九给出的答案会是万科。但是2009年，在138家中央企业中排名前50之列的保利已经风头抢尽。

　　2009年前11个月，保利的签约面积和签约金额均同比增长150%左右，而在销售旺盛的情况下，保利开始了疯狂的拍地。截止11月，保利地产在2009共斥资342.9亿元购得39宗地块，新增建筑面积927万平方米，已经接近万科、恒大、绿地和碧桂园这四家以土地储量大而著称的房企新增土地之和。

　　竞争优势：充裕的土地储备和融资优势。2009年，保利成为了当之无愧的地王。在11月10日的公告中可以看到，从10月21日到30日短短十天中，保利地产分别在沈阳、上海、成都和佛山四城市购地，新增建筑面积158.6万平方米。

　　可以明显看到，在这场拿地热潮中，绿地、保利、中海地产为首的国资房企明显占有优势，而土地储备，对房地产企业的发展至关重要。

　　“大量的国有企业正在进入房地产行业，在这样的大趋势下，原先具有国企背景的房地产企业更有利，他们在融资方面有明显优势。”这是业内普遍的看法。

　　平安证券认为，“保利前三季度销售远高于行业增长水平，公司拿地积极且在一、二线城市间分布比较均衡。预计公司未来毛利率将会有所提升，积极的开发策略使得公司在近两年内的高增长仍可预期。”

　　“目前土地储备量可供保利开发2、3年。”保利地产董秘办主任黄海曾如是说。

　　风险点：囤地的成本“手中有地，心中不慌”，但握有大量土地并非是低风险的事情。

　　“随着未来规模的扩大，保利的管理费用还会不断增加，此外由于“地王”项目较多，还会面临房地产市场波动的风险。”一名业内人士如此评价。

　　而国家也针对有些开发商大量囤地却迟迟不开发的情况采取一系列的措施。其中包括由国土部挂牌督办18宗房地产开发闲置土地，并将分别依法分类处置，以及或将对长时间不开发的土地的提高征税金额等等。

　　国土资源部土地利用司司长廖永林表示，我国土地资源稀缺，必须认真落实最严格的耕地保护制度和最严格的节约用地制度，严格土地供应和开发利用的监管，提高已供土地的开发和利用效率，防止形成闲置土地。

　　最新亮点：在12月15日的投资者交流会上，保利地产(600048.SH)透露的公司近况表明，公司未来增长

　　长江电力(600900) ：

　　水电龙头尽享长江水资源

　　长江电力是经原国家经贸委报请国务院批准，由中国长江三峡工程开 该内容可能有会员内容，需要登录查看全文，点击这里在顶部登录